哪里有判斷，哪里就有噪聲
文︱重陽(yáng)投資 舒泰峰
好的作品往往能夠凝練為一句話并且直擊人心，“哪里有判斷，哪里就有噪聲”就屬于這樣的一類。它來(lái)自于丹尼爾·卡尼曼的新著《噪聲：人類判斷的缺陷》。
丹尼爾·卡尼曼將心理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行交叉研究，并于2002年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，學(xué)界稱他為“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。其代表作《思考，快與慢》揭示了人類思考中的種種偏差，比如過(guò)度自信、從眾效應(yīng)、線性思維、錨定心理等等，這些偏差嚴(yán)重影響了我們的判斷，造成決策失誤。投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，所以這本書一經(jīng)推出，很快就在投資界引起廣泛反響，幾乎人手一本。
時(shí)隔近10年，卡尼曼聯(lián)合另外兩位學(xué)者再次推出重磅佳作《噪聲》，此書可以視為《思考，快與慢》的延伸之作。兩者的研究對(duì)象都是人類認(rèn)知的缺陷，但是《思考，快與慢》聚焦在思維偏差上，而《噪聲》鎖定的則是人類思考當(dāng)中的噪聲。
偏差和噪聲的區(qū)別是什么呢？當(dāng)一組判斷中的大部分誤差都指向同一個(gè)方向時(shí)就形成了偏差，比如公司高管年復(fù)一年地對(duì)銷售額做出過(guò)高的估計(jì)，股票分析師一致高估了某支股票的價(jià)格或者市場(chǎng)的點(diǎn)位。而噪聲是本該相同的判斷中存在的變異性，比如兩名罪犯觸犯了一樣的刑法，本來(lái)都應(yīng)該判處5年，卻一個(gè)被判3年一個(gè)被判7年；或者保險(xiǎn)公司的一位核保員將保險(xiǎn)費(fèi)定為9500美元，另一位卻定為16700美元，這些就是噪聲。
在《思考，快與慢》中，我們知道了認(rèn)知偏差對(duì)判斷造成的巨大損害，而《噪聲》則揭示了另一種的損害，比如在上述判刑的案例中，顯然造成了“同罪不同罰”的不公平現(xiàn)象。而根據(jù)一位保險(xiǎn)公司高管的估計(jì)，該公司每年在承保方面的噪聲成本是數(shù)億美元，包括因報(bào)價(jià)過(guò)高造成的業(yè)務(wù)損失和低價(jià)合同造成的收益損失。結(jié)合投資來(lái)看，如果同一家投資公司的分析師按照同樣的標(biāo)準(zhǔn)給某支股票估值，一個(gè)結(jié)果是30元，另一個(gè)結(jié)果是60元，甚至還有一個(gè)結(jié)果是90元，那么投資經(jīng)理該聽誰(shuí)的呢？
你肯定會(huì)想到用平均值的方法來(lái)測(cè)量，的確，這是一個(gè)好方法。但是怎么測(cè)平均值卻大有講究，因?yàn)槠骄涤行У那疤崾敲總€(gè)人給出的判斷是獨(dú)立的，然而現(xiàn)實(shí)中卻時(shí)常并非如此。書中有一節(jié)寫信息瀑布（information cascade）的內(nèi)容非常精彩：10個(gè)人開會(huì)決定3位候選人中由誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)任一個(gè)重要崗位，第一個(gè)發(fā)言的人支持托馬斯、第二個(gè)發(fā)言的人非常信任第一個(gè)發(fā)言的人，所以他也投了托馬斯，第三個(gè)發(fā)言的人雖然覺得托馬斯未必是最佳人選，但是他想既然前兩位都選了托馬斯，那一定有其道理，所以也表示附議。信息瀑布就這樣形成了，除非后面發(fā)言的人有非常強(qiáng)大的理由另選其人，托馬斯勝出的概率會(huì)非常高。信息瀑布還有個(gè)孿生兄弟——群體極化（group polarization），它指的是人們?cè)诨ハ嘟涣鲿r(shí)，往往會(huì)提出比原有傾向更極端的觀點(diǎn)。例如，在一個(gè)7人群體中，如果大部分人都認(rèn)為在巴黎設(shè)立一個(gè)新的辦事處是一個(gè)好主意，討論之后，群體的決定可能會(huì)變成：在巴黎開設(shè)一個(gè)新的辦事處是一個(gè)極好的主意。
所以，按照平均法消除噪聲必須首先確保每個(gè)人的判斷是獨(dú)立的，否則這種平均便沒(méi)有意義。
“獨(dú)立性”正是卡尼曼所提出的“決策衛(wèi)生”策略的其中重要一項(xiàng)，其他的還包括：
放棄個(gè)性化表達(dá)而追求準(zhǔn)確性。卡尼曼認(rèn)為每個(gè)人都傾向于表達(dá)自己的個(gè)性，但是“做判斷不是表達(dá)個(gè)性的場(chǎng)景”。為了盡量追求準(zhǔn)確性，可以引入規(guī)則或算法。盡管算法不太可能取代人類的判斷，但是適當(dāng)?shù)厥褂盟惴梢宰寷Q策不那么依賴于專業(yè)人士的個(gè)人喜好。
使用統(tǒng)計(jì)性思維，采用外部視角審視個(gè)案。所謂外部視角，就是不要把當(dāng)前案例作為特例對(duì)待，而是把案例放到一系列相似案例當(dāng)中去考察。用統(tǒng)計(jì)思維而不是故事思維有助于判斷的準(zhǔn)確。
對(duì)判斷進(jìn)行結(jié)構(gòu)化，將其分解成幾個(gè)獨(dú)立的任務(wù)。通過(guò)將一個(gè)問(wèn)題分解為一系列小任務(wù)可以減少過(guò)度一致性問(wèn)題。
舉個(gè)例子，體育賽事中體操和跳水項(xiàng)目的打分就很好地綜合運(yùn)用了上述幾項(xiàng)原則。對(duì)這兩項(xiàng)運(yùn)動(dòng)的評(píng)分是把動(dòng)作拆解為難度系數(shù)、連接和完成質(zhì)量等，每項(xiàng)都有具體的標(biāo)準(zhǔn)，多位裁判獨(dú)立打分，然后加總，加總時(shí)通常還要去掉一個(gè)最高分，去掉一個(gè)最低分，然后再平均。這個(gè)過(guò)程盡可能地降低了不同裁判的個(gè)人偏好和感情因素，最終實(shí)現(xiàn)了比較理想的降噪效果。
書中類似的洞見還有很多。“哪里有判斷，哪里就有噪聲”，卡尼曼的新著為一切需要科學(xué)決策的領(lǐng)域提供了一個(gè)很好的思考角度和一系列建設(shè)性的解決方案。當(dāng)然，正如卡尼曼所說(shuō)，也不是說(shuō)在任何領(lǐng)域都需要消除噪聲，比如在藝術(shù)領(lǐng)域，保留點(diǎn)噪聲，世界會(huì)更生動(dòng)。
《噪聲：人類判斷的缺陷》
【以色列】丹尼爾·卡尼曼【法】奧利維耶·西博尼【美】卡斯·R.桑斯坦
譯者：李紓、汪祚軍、魏子晗等
湛廬文化 / 浙江教育出版社
2021年9月
內(nèi)容簡(jiǎn)介
想象一下，兩名醫(yī)生對(duì)相同的病人給出了不同的診斷；兩名法官對(duì)犯了同罪的嫌疑人給出了不同的判決。再想象一下，同樣的醫(yī)生、法官或決策者做出了不同的決策，而這種決策僅僅取決于決策是在什么時(shí)間做出的。這些不同決策背后的罪魁禍?zhǔn)祝褪恰霸肼暋薄?
《噪聲》是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”丹尼爾·卡尼曼攜手決策領(lǐng)域?qū)＜見W利維耶·西博尼和卡斯·桑斯坦共同推出的重磅新作，也是卡尼曼繼暢銷書《思考，快與慢》之后醞釀10年思考的全球矚目里程碑式巨作，行為科學(xué)領(lǐng)域又一重大發(fā)現(xiàn)。幾十年來(lái)，大家都認(rèn)為，偏差是導(dǎo)致人類判斷出錯(cuò)的關(guān)鍵。但是今天，卡尼曼系統(tǒng)性地指出：噪聲，才是影響人類判斷的黑洞。
作者簡(jiǎn)介
【以色列】丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，美國(guó)總統(tǒng)自由勛章獲得者，全球暢銷書《思考，快與慢》作者，普林斯頓大學(xué)尤金·希金斯心理學(xué)（Eugene Higgins Professor of Psychology, Princeton University）榮譽(yù)退休教授，公共和國(guó)際事務(wù)學(xué)院（School of Public and International Affairs）教授，曾榮獲多項(xiàng)獎(jiǎng)?wù)拢绹?guó)心理學(xué)學(xué)會(huì)頒贈(zèng)的心理學(xué)終身貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。卡尼曼在心理學(xué)上的成就是挑戰(zhàn)判斷與決策的理性模式，被公認(rèn)為“繼弗洛伊德之后，當(dāng)代最偉大的心理學(xué)家”。他的跨領(lǐng)域研究對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、醫(yī)學(xué)、政治學(xué)、社會(huì)學(xué)、社會(huì)心理學(xué)、認(rèn)知科學(xué)等領(lǐng)域都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，被譽(yù)為“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。
【法】奧利維耶·西博尼（Olivier Sibony）
巴黎高等商學(xué)院（HEC Paris）教授，牛津大學(xué)賽德商學(xué)院（Sa?d Business School, University of Oxford）外籍教授，曾在全球最大的戰(zhàn)略咨詢公司——麥肯錫咨詢公司（McKinsey & Company）擔(dān)任資深合伙人長(zhǎng)達(dá)25年時(shí)間。西博尼的研究領(lǐng)域?yàn)椴呗浴Q策、問(wèn)題解決，力圖提升決策的品質(zhì)，論文發(fā)表在眾多優(yōu)秀刊物之上，包括《哈佛商業(yè)評(píng)論》（Harvard Business Review）與《麻省理工學(xué)院斯隆管理評(píng)論》（MIT Sloan Management Review）。其中2011年6月，與卡尼曼合著的文章Before You Make That Big Decision曾登上《哈佛商業(yè)評(píng)論》選集封面。著有You Are About to Make a Terrible Mistake一書，致力于揭示：偏差是如何影響我們的決策的，而我們又應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)偏差。
【美】卡斯·R.桑斯坦（Cass R.Sunstein）
哈佛大學(xué)法學(xué)院教授，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與公共政策研究項(xiàng)目創(chuàng)始人兼主任，主要研究領(lǐng)域?yàn)檎咧贫ǚ矫妗?009—2012年任美國(guó)白宮信息與監(jiān)管事務(wù)辦公室（White House Office of Information and Regulatory Affairs）主任；2013—2014年加入白宮情報(bào)與通信技術(shù)審查小組（Review Group on Intelligence and Communications Technologies）；2016—2017年加入美國(guó)國(guó)防部國(guó)防創(chuàng)新委員會(huì)（Defense Innovation Board）。著有多本《紐約時(shí)報(bào)》暢銷書，包括與理查德·泰勒合著的《助推》（Nudge）、基于電影《星球大戰(zhàn)》（Star Wars）的法學(xué)著作《星球大戰(zhàn)的世界》（The World According to Star Wars），以及《助推2.0》（How Change Happens）等其他多本著作。
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