投資是認知的變現(xiàn)，我們很難賺到超出認知以外的錢。投資大師們普遍愛好讀書，巴菲特的閱讀量十分驚人，芒格也一樣，他的孩子們打趣他是“一本長著兩條腿的書”。
熟悉重陽的朋友們都知道，閱讀，一直是我們非常推崇的成長路徑。為此，我們自2018年5月開設《有本好書送給你》專欄，迄今已經(jīng)堅持了百余期。
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本期精選圖書是中信出版集團出品的《崩潰：社會如何選擇成敗興亡》。
以下，祝開卷有得。【文末有贈書指引，別錯過哦！】
人類決策失誤分哪幾步以及對投資的啟示
文︱重陽投資合伙人 舒泰峰
讀賈雷德·戴蒙德的著作，常常驚嘆于他視野之寬闊，取材之廣泛以及從浩如煙海的素材中提煉出思想洞見的能力。這在他的經(jīng)典代表作《槍炮、病菌與鋼鐵》一書中展現(xiàn)無疑。不過今天想要介紹的是他的另外一部書《崩潰》，這部書同樣擁有上述特點，戴蒙德從自己熟悉的美國蒙大拿州寫起，引出了復活節(jié)島、瑪雅文明、格陵蘭島的維京社會、德川幕府時期的日本等過去的社會以及盧旺達、海底、多米尼加、澳大利亞等現(xiàn)代社會。這些千差萬別的社會面臨著同樣的危機，比如污染、瘟疫、戰(zhàn)爭、饑荒等等，但是它們的結(jié)局卻不相同，有的存活了下來并發(fā)展的很好，有的則消失在了茫茫的歷史當中，蹤跡全無。命運的分野取決于什么？戴蒙德沒有簡單的歸因于環(huán)境，而是指出其關(guān)鍵在于人類如何對這些環(huán)境問題作出應對。這正是戴蒙德著作的可貴之處，他告訴我們，無論環(huán)境如何惡劣，只要人類自己不躺平，不犯致命的錯誤，就總有轉(zhuǎn)圜的余地。這種濃厚的人文主義主旨貫穿在戴蒙德系列著作的始終，無論是這本《崩潰》、還是《劇變》以及《昨日之前的世界》、《第三種黑猩猩》等。這幾本都不是新書，但是中信出版社將它們重新進行了翻譯再版，在當前俄烏沖突未解以及新冠疫情仍然肆虐的當下，這些書再一次煥發(fā)了當下的意義。
戴蒙德的著作對投資也可以形成很好的啟發(fā)。在《財富是認知的變現(xiàn)》一書中，筆者曾總結(jié)出投資者炒股虧損四階段圖，每個階段背后都對應著投資者相應的認知誤區(qū)。讀戴蒙德的書時，筆者驚奇地發(fā)現(xiàn)，戴蒙德所總結(jié)的人類對于環(huán)境危機的決策誤判與投資者在股市中的認識誤判有許多相似之處。這也再一次印證了股市是人性放大器這樣一個事實。
本文試著就兩者進行對比，希望對投資者朋友亦有所啟發(fā)。
戴蒙德在《崩潰》一書中梳理了人類決策失誤的4步路線圖：第一步，群體在問題確實來到之前未能預見問題。第二步，問題來了之后，群體沒能察覺問題所在；第三步，他們終于覺察到問題了，但是沒能想辦法解決；第四步，他們可能努力解決問題，但是沒有成功。
我們一步一步來細看。
第一步，群體在問題確實來到之前未能預見危機。關(guān)于這一點大概又有幾個子原因。
首先是沒有經(jīng)驗。比如19世紀英國殖民者費盡心思將狐貍和兔子引進澳大利亞，不料狐貍進入澳大利亞后，許多澳大利亞本土哺乳動物都成了狐貍的食物。兔子也成了另一大禍害，他們大量繁殖、泛濫成災，與本土食草性哺乳動物爭食青草，不但吃掉了牛羊的草秣，還在地下挖洞、破壞土地。至今澳大利亞人還在和狐貍和兔子做斗爭。
其次是健忘。1973年石油危機，造成石油短缺，在這件事剛發(fā)生的時候，美國人都不喜歡耗油量大的汽車。但是一兩年之后，美國人又開始為了SUV而心動了。
再次，錯誤模擬。當我們面對陌生的情況時，會以過去熟悉的事物來進行模擬。比如第二次世界大戰(zhàn)時，法軍以第一次世界大戰(zhàn)的經(jīng)驗為依據(jù)，在東邊打造了一條更長、更堅固的防御工事，即馬其諾防線。沒想到德國改以坦克車為前鋒，派遣幾支坦克部隊繞過馬奇諾防線，穿越森林向法國進攻，短短6周內(nèi)就擊潰了法軍。
未能預見危機，換個說法便是“無知”，或者是“不知道自己不知道”。這也是筆者在《財富是認知的變現(xiàn)》中所總結(jié)的炒股虧損第一階段背后的認知誤區(qū)。導致這一誤區(qū)的原因有很多，比如我們天性中自帶的過度樂觀，貪婪嫉妒以及急于求成等等。過度樂觀表現(xiàn)為每個人都認為自己是生活中的幸運兒，促使我們忽視一些風險因素或者歷史上的教訓，災難或許會降臨，但都是別人的。黑格爾說：“人類從歷史中學到的唯一教訓，就是沒有從歷史中吸取到任何教訓。”這樣一來我們在投資中就會忽視風險，而犯下追高追漲的錯誤，從而為投資失敗埋下伏筆。
第二步，在問題發(fā)生后仍然不能察覺。這是為什么呢？戴蒙德說，這可能是由于“悄悄變化的常態(tài)”——問題的發(fā)生經(jīng)常是不聲不響、緩步徐行的，而且發(fā)生的過程存在起伏波動。最顯著的例子就是全球變暖。全球變暖并非是每一年都規(guī)則地比前一年升高1°C。實際上，氣溫上下起伏，每一年都不一樣：某一年夏天比前一年高3°C，第二年夏天又升高2°，再隔一年的夏天又下降4°，再過一年又降幾攝氏度，接下來的一年又升高5°。由于這種上下起伏不可預期，必須經(jīng)歷一段相當長的時間，去除種種干擾信號，才能得出每年升高1°的平均值。
復活節(jié)島森林也是在這種“悄悄變化的常態(tài)”中以難以察覺的速度消失的：今年在這里砍下幾棵，但又長出幾棵小樹。慢慢地樹木一年比一年少，一年比一年矮小，也越來越不受重視。當最后一棵長著果實的大棕櫚樹被砍下之時，這種樹早已失去了經(jīng)濟價值。
投資中也存在這種“悄悄變化的常態(tài)”，那就是“慢熊”的形態(tài)，跌勢并非一蹴而就，而是跌兩天漲一天，由于在前一段的牛市當中你是賺錢的，所以這種形態(tài)并沒有引起你的擔憂，而是始終保持著希望。這背后也有相應的認知誤區(qū)在作祟，“稟賦效應”讓我們覺得自己買的股票是最好的，而“錨定效應”將我們的預期目標鎖定在最高價或者成本價，于是使我們的投資行為失去變通，從而陷入到投資虧損的第二階段，也就是在調(diào)整中初步套牢的階段。
查理·芒格曾說：“當一個人逐步走向滅亡時，如果他每一步都很小，大腦的對比錯誤反應通常會任由這個人走向萬劫不復的境地。”這種溫水煮青蛙的狀態(tài)無論是投資當中還是生活當中都應當極力避免。
第三步，社會在察覺問題之后，時常不能有效解決，結(jié)果以失敗收場。造成這種情形有幾種原因，一是“對我個人有利，對你和其他人不利”的行為模式，這種對個人而言的理性行為卻造成了“公地悲劇”。
二是人類的一些非理性行為，這種行為對每個人都有害處。什么前提下會出現(xiàn)這種情況呢？戴蒙德寫道，當某件事情與我們緊緊依附的價值觀相結(jié)合，我們就會對問題視若無睹。比如，復活節(jié)島上樹木的砍伐大都是因為宗教：巨大的雕像是島民膜拜的對象、精神的寄托，而雕像的運輸與豎立都需要巨大的樹木。而蒙大拿人遲遲不愿意解決礦業(yè)、伐木業(yè)和牧業(yè)造成的問題，原因就在于這三種產(chǎn)業(yè)過去是蒙大拿的經(jīng)濟支柱，代表蒙大拿拓荒者的精神，也是蒙大拿的象征。
戴蒙德提醒，當我們投入的越多，尤其是疊加了價值觀之后，就越不容易及時調(diào)整行為。這與投資中的“損失厭惡”相仿， 我們每個人天生都喜歡盈利而不喜歡虧損。這種損失不僅僅體現(xiàn)在本金，也體現(xiàn)在時間、感情、面子等軟性的方面，我們對一個股票投入的越多，就越不容易割舍。這正是驅(qū)使我們陷入投資虧損第三步——深度套牢的重要原因。
第四步：即使一個社會已經(jīng)預見問題、察覺問題，也努力解決，結(jié)果還是失敗了。這主要是由幾個原因造成：
一是問題過于困難，不是現(xiàn)有能力所能解決；
二是雖然有解決辦法，但代價太大。美國西部山區(qū)，經(jīng)常出現(xiàn)可怕的森林火災，如果能利用機械讓下層新生的樹苗不至于長得太密，并拖走倒下的枯木，就能減少燃料載量，或許還能控制森林火災的問題。然而，這種做法花費高得嚇人，不可能大范圍執(zhí)行。
三是我們做的努力可能太少或為時已晚。比如佛羅里達的海濱灰雀，在它們的棲息地不保之時，人們還在辯論，花這么多錢保護這么小的棲息地是否值得，因而遲遲未能行動。最后，在20世紀80年代末，美國魚類和野生動物管理局終于同意，以500萬美元買下海濱灰雀最后的棲息地作為保護區(qū)，但是棲息地已遭嚴重破壞，海濱灰雀也已經(jīng)死光了。
股票投資虧損四階段的最后一個階段是割肉出局，主要有兩個原因所致，一種是由于過度恐慌而出局，這主要體現(xiàn)在急跌式的股災當中；另一種是由于長期套牢而喪失了改變的能力，最終由于另有用錢之處而絕望出局。從進化學的角度，人類的大腦容量是有限的，當面對極大的困難以至于感到無能為力之時，我們很可能被壓垮從而選擇躺平，最終被收割。
可見，人類的決策失誤路線圖與股票虧損路線圖之間多有相似之處，連原因也多有雷同。所以，讀一讀戴蒙德的著作，不僅有利于我們了解人類社會的運行機制，也有利于改善我們的日常投資與生活決策。
當然，戴蒙德并不是要把人類說的一無是處。正如他所說的，“社會并非老是失敗，要不然今天的我們早就不存在了或是像1.3萬前的老祖宗一樣過著石器時代的生活”。人類能從激烈的進化中勝出，同樣有許多寶貴的經(jīng)驗值得大書特書，比如我們并非總是后知后覺、思維僵化、行為頑固，我們也會有危機意識、也會奮起反擊，也會靈活變通。
讀戴蒙德系列，就像是搭乘一趟人類行為演化史的列車，車窗外光影明滅，色彩斑斕，從這光影里我們能夠清晰觀照自身的局限與成長。
【重陽書享】第13期：《崩潰：社會如何選擇成敗興亡》
《崩潰：社會如何選擇成敗興亡》
[美]賈雷德·戴蒙德
廖月娟 譯
中信出版集團
2022年1月
內(nèi)容簡介
本書所說的“崩潰”，是指某一人類社會在相當長一段時間內(nèi)，人口急劇減少，政治、經(jīng)濟、社會復雜程度驟降，終至瓦解。這在人類歷史上并不罕見，許多壯麗的文明遺址引發(fā)幽古之思，人們在撫今追昔時，不免產(chǎn)生疑問：為什么有些社會得以繁榮延續(xù)，有些社會卻走向衰亡，最終湮沒在歷史長河中？
為了回答這個問題，在本書中，戴蒙德延續(xù)其思考框架，聚焦生態(tài)環(huán)境與人類文明的關(guān)系。在比較歷史研究的視野下，戴蒙德以自己熟悉的美國蒙大拿州作為引子，縱向比較了復活節(jié)島、瑪雅文明、格陵蘭島的維京社會、德川幕府時期的日本等過去社會的興衰存亡，又橫向分析了盧旺達、海地與多米尼加、中國、澳大利亞等現(xiàn)代社會的發(fā)展與困境。這些文明社會面臨著相似的危機——在污染、瘟疫、戰(zhàn)爭、饑荒的背后，千瘡百孔的生態(tài)環(huán)境是社會走向敗亡的大前奏，而不同社會應對環(huán)境問題的選擇決定了它們迥異的結(jié)局。基于此，生態(tài)環(huán)境如何影響人類社會的命運這一議題，從一個宏大模糊的背景角色走到前臺的聚焦點下，一些從前歷史研究所忽略的關(guān)鍵信息被提取出來，重塑了人們對社會發(fā)展的認知。
今天，現(xiàn)代社會同樣面臨危機——人口壓力、全球性的環(huán)境破壞，地區(qū)性的崩潰可能會迅速向全世界蔓延。經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護是否不可兼得？戴蒙德為我們敲響警鐘：我們對這一問題的理解與抉擇將決定當今社會的興盛或衰落。
戴蒙德的大歷史經(jīng)典系列從多角度解讀人類如何走到今天，試圖從歷史中找尋應對危機的答案。《第三種黑猩猩》是賈雷德·戴蒙德第一本寫給大眾的書，也是《槍炮、病菌與鋼鐵》的前傳，對“人何以為人”進行論述，奠定了戴蒙德自然主義思維框架的基礎(chǔ)。《槍炮、病菌與鋼鐵》跨越學科藩籬的宏大歷史敘述，洞見1.3萬年人類歷史發(fā)展規(guī)律，指出根植于自然地理環(huán)境，影響不同社會發(fā)展軌跡的終極原因。《崩潰》集結(jié)古今10余個案例，解釋生態(tài)環(huán)境對社會興亡的關(guān)鍵影響，人們面對環(huán)境危機的抉擇將決定社會的最終結(jié)局。《昨日之前的世界》脫胎于數(shù)十年親身調(diào)查，展現(xiàn)39個傳統(tǒng)社會珍貴資料，從劃分區(qū)域、解決爭端、教養(yǎng)子女、對待老人、應對危機、宗教信仰、語言多樣性、健康飲食等側(cè)面看傳統(tǒng)如何反哺現(xiàn)代。《劇變》借鑒個人危機應對研究成果，巡禮7個全新國家案例的危機應對歷史，構(gòu)建危機應對的12個步驟，直面?zhèn)€人與國家困局，轉(zhuǎn)危為機。
作者簡介
賈雷德·戴蒙德（Jared Diamond）加利福尼亞大學洛杉磯分校醫(yī)學院生理學教授，美國藝術(shù)與科學院、國家科學院院士，是當代少數(shù)幾位探究人類社會與文明的思想家之一。戴蒙德的研究使他獲獎無數(shù)，包括美國國家科學獎、美國地理學會伯爾獎、泰勒環(huán)境貢獻獎、日本國際環(huán)境和諧獎等。他的代表作包括《槍炮、病菌與鋼鐵》、《第三種黑猩猩》、《崩潰》、《昨日之前的世界》、《劇變》、《為什么有的國家富裕，有的國家貧窮》等。
- The End -